Starke Zahlen für das erste Quartal reichten nicht, um den Höhenflug der Aktie von Facebook-Gründer Mark Zuckerberg fortzusetzen. Anleger nahmen gestern erstmal Gewinne mit, nachdem für 2024 höhere Belastungen angekündigt wurden. Verwundern tut es nicht, der Kurs der Aktie hat sich seit seinem Tiefststand bei knapp 90 USD im Oktober 2022 fast versechsfacht, ohne nennenswerte Rücksetzer. Die Wachstumsaussichten für Meta sind nach wie vor attraktiv. Ein Einstieg ist also eine Überlegung wert, das KGV hilft, Ein- und Ausstiegssignale zu bestimmen.
Frankfurt/Main, den 26.04.2024: Es ist noch keine drei Jahre her, da erlebte die Aktie des Tech-Konzerns Meta (ISIN: US30303M1027), der Dienste wie Whatsapp, Instagram oder Facebook sein eigen nennt, einen turbulenten Absturz und verlor zwischen September 2021 und Oktober 2022 knapp 80 % ihres Börsenwerts. Nicht nur Zuckerbergs Visionen vom Metaverse schienen vielen Anlegern unrealistisch, auch Umsatzrückgänge, schrumpfende Nutzerzahlen und bröckelnde Gewinne führten dazu, dass die Anleger reihenweise aus der Aktie flohen. Doch mittlerweile ist das alles Schnee von gestern und Meta steht so gut da wie nie zuvor.
Dementsprechend hat die Aktie seit Oktober 2022 einen rasanten Kursanstieg vollzogen und erst kürzlich bei 531 USD ein neues Allzeithoch markiert. Dass der Kursanstieg fundamental gerechtfertigt ist, zeigt der Blick auf die jüngsten Zahlen. Nachdem Meta bereits im abgelaufenen Geschäftsjahr 2023 einen Rekordgewinn von 40,25 Mrd. USD erwirtschaftet hat, wurden auch im ersten Quartal 2024 die Erwartungen von Anlegern und Analysten erneut getoppt, das sechste Quartal in Folge.
Ein Umsatzanstieg von 27 %, ein Gewinn je Aktie von 4,71 USD, der 0,16 USD über den Erwartungen und 2,30 USD über dem Vorjahreswert lag, einhergehend mit einer operativen Marge von 38 %, die 13 % über dem Vorjahr und 0,8 % über den Erwartungen lag, überzeugen. Auch die Anzahl der Menschen, die Meta-Produkte täglich nutzen, legte gegenüber dem Vorjahresquartal um 7 % auf gigantische 3,24 Mrd. Nutzer weltweit zu, was die Attraktivität der Werbedienste von Meta steigert und in einem um 6 % höheren durchschnittlichen Preis pro Werbeanzeige zum Ausdruck kommt. Gleichzeitig stieg die Zahl der Werbeanzeigen um 20 %.
Einhergehend mit den guten Zahlen hat der Konzern auch seine Prognosen für das laufende Geschäftsjahr angepasst. Das Umsatzziel für Q2 wurde leicht auf 36,5 bis 39 Mrd. USD gesenkt, was im Schnitt 37,75 Mrd. USD entspricht und damit ca. 500 Mio. unter der vorherigen Erwartung liegt. Außerdem wurden höhere Investitionen in die Entwicklung KI-basierter Produkte und mehr Ausgaben für Infrastruktur und Rechtskosten angekündigt, die insgesamt eine zusätzliche Belastung von 4 bis 5 Mrd. USD für das Gesamtjahr 2024 darstellen könnten. Dennoch rechnen Analysten für die kommenden Jahre weiterhin mit einem deutlichen Gewinnwachstum. Von 62 Analysten raten aktuell 54 zum Kauf der Aktie, 7 raten zum Halten und 1 Analyst rät zum Verkauf.
Bewertung auf Basis des Gewinns |
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| Gewinn je Aktie (Est.2024) | 20,18 USD |
| Kalkulierte KGV´s (Min/Max) | 15,5 / 27,5 |
| Einstiegskurs | 312 USD |
| Kursziel | 556 USD |
| Aktueller Preis (26.04.2024) | 441 USD |
| Bewertung | Fair bewertet |
| Status | Beobachten |
Das KGV von Meta hat seit 2022 eine beeindruckende Achterbahnfahrt hingelegt. Während die Relation zwischen bereinigtem Nettoergebnis je Aktie und jährlichem Tiefstkurs zwischen 2018 und 2021 sehr konstant bei durchschnittlich 15,5 lag, notierte der Tiefstkurs in 2022 und 2023 in beiden Jahren gerade noch beim 7- bis 8-Fachen dessen. Der jährliche Höchstkurs notierte in den Jahren 2018 bis 2021 im Schnitt regelmäßig beim 27,5-Fachen des bereinigten Gewinns. 2023 war es in der Spitze zuletzt nur noch das 21-Fache.
Anfang 2024 hat das Bewertungsniveau dann aber wieder einen deutlichen Sprung gemacht und zu seinem ursprünglichen Niveau zurückgefunden. In Relation zum erwarteten Gewinn von 20,18 USD je Aktie (Analystenkonsens) für 2024 notierte die Aktie in der Spitze bereits wieder beim 26,3-Fachen. Damit hat das Bewertungsniveau vor 2022 für uns wieder Gültigkeit und wir legen für die Ermittlung unserer Handelsspanne für 2024 KGVs von 15,5 und 27,5 zu Grunde, woraus wir einen Einstiegskurs von 312 USD und ein Kursziel von 556 USD berechnen.
Charttechnik
Die Notierung von Meta befindet sich auf Sicht der letzten 10 Jahre in einer intakten Aufwärtsbewegung, deren Schwankungsbreite im Verlauf deutlich zugenommen hat. Dabei haben sich mehrere langfristige Trendlinien herausgebildet, die im weiteren Kursverlauf von Bedeutung sein dürften. Die oberste dieser 4 Trendlinien wurde mit den jüngsten Gewinnmitnahmen bei 450 USD bereits deutlich unterschritten. Darunter liegt aktuell bei 372 USD die 200-Tage-Linie, die zunächst unterstützend wirken dürfte. Bei ca. 350 USD liegt bereits die nächste langfristige Trendlinie, die der Aufwärtsbewegung Halt bieten könnte. Unterhalb dieser liegt bei 300 USD die dritte langfristige Trendlinie, zusammen mit einer starken Unterstützungszone. Wird auch diese unterschritten, dann sollte spätestens die letzte Trendlinie bei 180 USD halten. Die relative Stärke auf Basis von 14 Wochen ist mit dem letzten Kursrutsch bereits wieder deutlich gefallen und notiert mit einem Wert von ca. 53 im neutralen Bereich.
Fazit
Bei Aktien mit starken Wachstumserwartungen erweist es sich oftmals als Fehler abzuwarten, bis der Kurs auf das prognostizierte Einstiegsniveau zurückfällt. Da die Aktie zu Beginn des Jahres bereits auf Höhe des Einstiegsniveaus notierte, ist es gut möglich, dass Kurse von 312 USD nicht mehr erreicht werden. Dafür sprechen die Wachstumsaussichten und das starke Sentiment der Aktie. Aktuell empfiehlt es sich bei Meta aber trotzdem zunächst an der Seitenlinie zu bleiben, um nicht in den fallenden Kurs zu kaufen. Einen guten Indikator für einen späteren Einstieg bietet die relative Stärke auf Basis von 14 Wochen im Zusammenspiel mit dem Trendverlauf. Wir erachten die Aktie auf Basis des aktuellen Kursniveaus als fair bewertet und warten den weiteren Kursverlauf ab, um günstigere Preisniveaus für den Einstieg zu nutzen. Bis zu unserem Kursziel besteht aktuell eine Gewinnchance von 26 %.
Investmentidee(n) auf Meta
Aufgrund unserer Erwartungen an die Meta-Aktie haben wir uns für einen defensiven Discount-Call mit der ISIN DE000PN74UH4 entschieden. Das Papier mit einer Laufzeit bis zum 20.9.2024 hat einen Cap (Höchstauszahlungsbetrag) bei 350 USD. Dieser liegt etwa 20 % unterhalb des aktuellen Meta-Kurses. Notiert der Aktienkurs bei Fälligkeit mindestens bei 350 USD, erzielen Anleger eine Maximalrendite von 9,1 % (24,2 % p.a.). Unterhalb von 350 USD, verringert sich der Gewinn, der Break-Even liegt bei 347,50 USD.
