Frontline profitiert derzeit massiv vom Iran-Konflikt. Nachdem sich das Geschäft der Öltanker-Reederei in Folge des Ukraine-Kriegs von der schwierigen Zeit in der Corona-Krise erholen konnte, sorgen die derzeitigen geopolitischen Spannungen im Iran erneut für eine Sonderkonjunktur bei den Norwegern. Durch verlängerte Frachtrouten und eine Verknappung des Tankerangebots explodieren die Fracht- und Charterraten, was Frontline Rekordgewinne beschert. Nun stellt sich die Frage, ob die Aktie ihre Rekordfahrt fortsetzt.
Frankfurt/Main, den 20.09.2026: Die beinahe tägliche Eskalation im Iran‑Krieg durch Angriffe des Iran und der Huthis auf die Energieinfrastruktur in den Anrainerstaaten lässt die Öl‑ und Spritpreise immer weiter steigen. Die Straße von Hormus ist praktisch gesperrt, und auch der Transport durch das Rote Meer läuft nur noch eingeschränkt. Viele Schiffe meiden diese Routen, was die Fahrtzeiten deutlich verlängert und die Preise kräftig nach oben treibt. Von diesem Umfeld profitiert die norwegische Öltanker‑Reederei Frontline (ISIN: CY0200352116) mit Firmensitz in Limassol, Zypern, schließlich waren die Raten für Supertanker auf der Benchmark‑Route aus dem Nahen Osten nach China zuletzt auf den Rekord von rund 800.000 US-Dollar pro Tag gestiegen.
Gleichzeitig sind die Gewinne für die Reedereien sehr großer Öltanker, sogenannter Very Large Crude Carriers (VLCCs), zuletzt auf den Rekord von rund 100.000 US-Dollar pro Tag und Tanker geklettert. Das ist das Doppelte früherer Spitzenniveaus, die selten über 45.000 US-Dollar pro Tag hinausgegangen waren. Experten gehen davon aus, dass dieses Niveau von rund 100.000 US-Dollar pro Tag auch ins Jahr 2027 hinein anhalten wird. Es ist derzeit deutlich riskanter als jemals zuvor, durch die Straße von Hormus oder das Rote Meer zu fahren, entsprechend umfahren viele Schiffe diese Routen, was die Fahrt erheblich verlängert und die Preise weiter nach oben treibt.
Die Zahlen sind sensationell
Im zweiten Quartal hatte sich der Umsatz von Frontline annähernd verdoppelt und erreichte 943,3 Mio. US-Dollar, wobei der Konzern auf US-Dollar‑Basis bilanziert. Der bereinigte Gewinn vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (EBITDA) schoss auf 681,1 Mio. US-Dollar nach oben, das 3,2‑Fache des Vorjahreszeitraums. Zudem explodierte der bereinigte Gewinn je Aktie auf 2,61 US-Dollar, das 7,3‑Fache des Vorjahres.
Auch die Cashflow‑Zahlen können sich mehr als sehen lassen: Der operative Cashflow ist um 277 % auf 579,5 Mio. US-Dollar gestiegen. Da die Investitionen mit 330,8 Mio. US-Dollar nur leicht zugenommen hatten, ergab sich ein freier Cashflow von 249,0 Mio. US-Dollar. Zusätzlich hat die Firma 138,6 Mio. US-Dollar durch den Verkauf von Schiffen eingenommen.
Wegen des hervorragenden Umfelds war es dem Unternehmen außerdem gelungen, zunehmend länger laufende Verträge mit Laufzeiten von einem Jahr und mehr abzuschließen, da viele Kunden ihre Transportkapazitäten sichern wollen. Frontline hat seit Ende April sechs neue Schiffe in Empfang genommen, im vierten Quartal sollen zwei weitere folgen sowie eines im ersten Quartal 2027. Damit kann das Unternehmen vom hohen Bedarf an Schiffen weiter profitieren.
So sehen die Schätzungen aus
Auch die Analystenschätzungen fallen entsprechend aus. Laut den Prognosen soll das bereinigte EBITDA 2026 um 167 % auf 2,5 Mrd. US-Dollar steigen, während es 2027 um minus 37 % auf 1,6 Mrd. US-Dollar einbrechen soll. Hintergrund dürfte die Hoffnung auf ein Ende des Iran‑Kriegs sein, das allerdings weiterhin nicht in Sicht ist.
Zudem soll der bereinigte Gewinn vor Zinsen und Steuern (EBIT) 2026 um 277 % auf 2,3 Mrd. US-Dollar nach oben schießen, während er 2027 um 46 % auf 1,2 Mrd. US-Dollar zurückgehen soll. Selbstverständlich sind diese Schätzungen mit sehr hoher Unsicherheit behaftet. Je nachdem, wie lange der Iran‑Krieg anhalten wird, könnten sich die Prognosen auch als zu konservativ herausstellen.
Nach der Rekordfahrt liegt der Börsenwert bei 11,9 Mrd. US-Dollar. Inklusive der Nettoschulden von 2,1 Mrd. US-Dollar liegt der Enterprise Value (EV) bei 14,0 Mrd. US-Dollar. Das entspricht dem 11,5‑Fachen des von Analysten für 2027 prognostizierten EBIT. Die Bewertung spiegelt damit die Sorge der Investoren vor einem Gewinneinbruch wider. Das 2027er‑KGV liegt bei 10,2.
Wie geht es mit der Aktie weiter?
Unserer Meinung nach könnte die Rekordfahrt der Frontline‑Aktie zunächst weitergehen, schließlich scheint ein Ende des Iran‑Kriegs weiterhin nicht in Sicht, wenngleich US‑Präsident Donald Trump zuletzt wiederholt betont hatte, dass der Krieg nach den Halbzeitwahlen am 3. November relativ schnell enden werde. Umso mehr sollte eine mögliche weitere Eskalation des Kriegs das Frontline‑Papier weiter nach oben treiben. Gleichzeitig bleibt es sehr wichtig, die Nachrichten zur aktuellen Entwicklung weiterhin sehr genau zu verfolgen.
Investmentidee(n) auf Frontline
Risikobereite Investoren können von weiter steigenden Kursen bei Frontline mit einem Knock-out-Call profitieren. Das ausgewählte Papier mit der ISIN DE000FG054R9 weist einen moderaten Hebel von 2,3 auf. Der Basispreis liegt bei 268,77 NOK – die Knock-out-Barriere bei 284,11 NOK. Dies entspricht einem Abstand von rund 44,6 % bzw. 41,5 % zum aktuellen Kurs des Basiswerts. Wird die Knock-out-Barriere berührt oder unterschritten, verfällt das Produkt wertlos (Totalverlust). Der Hebel verstärkt Kursbewegungen in beide Richtungen, wodurch sowohl Chancen als auch Risiken deutlich erhöht sind.
