Die Tesla Aktie befindet sich seit Monaten auf Talfahrt, weil Investoren zunehmend befürchten, die Profitabilität des US-Techkonzerns und E-Auto-Herstellers könne sich weiter verschlechtern. Die Frage, wie es mit dem Papier weitergeht, stellte sich erneut, nachdem die Aktie am Abend des 22. Juli nach Vorlage der Quartalszahlen einen deutlichen Kurseinbruch verzeichnete. Die Zahlen fielen insgesamt enttäuschend aus. Insbesondere der Cashflow belastete. Damit stellt sich die Frage, ob die Aktie ihre Abwärtsbewegung fortsetzt.
Frankfurt/Main, den 26.07.2026: Letztlich wurden die Befürchtungen der Anleger mit den jüngsten Zahlen von Tesla (ISIN: US88160R1014) dann auch bestätigt. Zwar stieg der Umsatz im zweiten Quartal um 26 % auf 28,2 Mrd. USD und lag damit klar über den Analystenschätzungen von 26,4 Mrd. USD und die Erlöse im Autogeschäft erhöhten sich um 23 % auf 20,5 Mrd. USD, gleichzeitig ging die bereinigte Bruttomarge im Autosegment laut Finanzchef Vaibhav Taneja jedoch auf 16,3 % zurück, nach 19,2 % im ersten Quartal 2026.
Besonders deutlich wird die Schwäche beim Gewinn: Das Ebit auf Konzernebene brach gegenüber dem Vorjahr um 57 % auf nur noch 398 Mio. USD ein, womit die Marge von 4,1 % auf 1,4 % kollabierte – der niedrigste Wert seit Jahren. Der bereinigte Gewinn je Aktie sank um 17,5 % auf 0,33 USD und lag damit weit unter den Erwartungen von 0,51 USD. Auch der Cashflow hinterließ ein gemischtes Bild. Zwar schoss der operative Cashflow auf 4,7 Mrd. USD nach oben, doch die Investitionen explodierten um 142 % auf 5,8 Mrd. USD. Dadurch entstand ein negativer freier Cashflow von 1,1 Mrd. USD, also ein deutlicher Mittelabfluss.
Trotz dieser Entwicklung zeigten sich Elon Musk und Finanzchef Taneja zufrieden mit den Ergebnissen. Konkrete Prognosen machte das Management jedoch erneut nicht. Klar ist lediglich, dass die Investitionen im Gesamtjahr auf mehr als 25 Mrd. USD steigen sollen, was einer Verdreifachung gegenüber dem Wert von 2025 (8,5 Mrd. USD) entspricht. Musk sprach von einem „massiven Investitionsjahr”.
Produktion soll hochgefahren werden
Das Management betonte erneut, in welchen Bereichen Tesla investieren müsse: autonomes Fahren, das Robo-Taxi Cybercab, den humanoiden Roboter Optimus und weitere Zukunftsprojekte. In Fremont seien bereits erste Produktionslinien für Optimus installiert worden, und die Fertigung solle bald beginnen. Der Produktionshochlauf sei jedoch anspruchsvoll, da es für ein derart komplexes Produkt keine bestehenden Lieferketten gebe und Tesla viele Komponenten selbst herstellen müsse.
Auch Cybercab soll schrittweise in weiteren Städten starten, wobei Tesla besonderen Wert auf Sicherheit legt und die Ausweitung des Angebots daher vorsichtig erfolgt. Zudem sollen die Produktion der Sattelzugmaschine Tesla Semi und des gewerblichen Großbatteriespeichers Tesla Megapack 3 im Laufe des Jahres 2026 beginnen.
So sehen die Schätzungen aus
Analysten erwarten für 2026 einen Umsatzanstieg um 11,6 % auf 105,86 Mrd. USD und für 2027 ein Wachstum um 13,4 % auf 120,04 Mrd. USD. Das bereinigte Ebit soll 2026 um 22,9 % auf 5,35 Mrd. USD steigen und 2027 um 48,1 % auf 7,93 Mrd. USD zulegen. Damit würde sich die Marge nach drei Jahren deutlicher Rückgänge von 4,6 % auf 5,1 % verbessern und 2027 auf 6,6 % steigen.
Allerdings sind diese Schätzungen mit erheblicher Unsicherheit behaftet, da unklar ist, ob Tesla die geplanten Produkte im vorgesehenen Zeitrahmen auf den Markt bringen kann und wie groß die Nachfrage – insbesondere nach Optimus – tatsächlich sein wird. Dies hängt nicht zuletzt vom Preis des Roboters ab.
Hohe Bewertung
Nach dem jüngsten Kurseinbruch liegt die Marktkapitalisierung bei 1,26 Billionen USD. Abzüglich des Netto Cash Bestands von 34,2 Mrd. USD ergibt sich ein Enterprise Value von 1,23 Billionen USD. Das entspricht dem 171-Fachen des für 2027 prognostizierten Ebit – eine geradezu astronomische Bewertung. Auf Basis der 2028er Schätzung von 10,5 Mrd. USD sinkt das Multiple auf das 117-Fache, bleibt aber weiterhin extrem hoch.
Für ein Unternehmen mit einer sehr überschaubaren Marge ist das eine Bewertung, in der bereits außergewöhnlich viele optimistische Erwartungen zu autonomem Fahren, Robo-Taxis und Optimus eingepreist sind. Das 2027er KGV liegt bei 127,0 und unterstreicht die enorme Bewertung zusätzlich.
Nach unserer Einschätzung könnte die Tesla Aktie ihre Talfahrt fortsetzen, da sich die Stimmung der Investoren nach der Zahlenvorlage weiter verschlechtert hat. Zusätzlichen Gegenwind könnte ein weiterer Anstieg der US-Zinsen erzeugen, da künftige Unternehmensgewinne dann stärker abdiskontiert würden. Ein solches Umfeld würde hoch bewertete Aktien überdurchschnittlich belasten.
Investmentidee(n) auf Tesla
Im beschriebenen Umfeld für die Aktie von Tesla bietet sich ein Discount-Put an, mit dem Anleger auf fallende Kurse in der Tesla-Aktie setzen können. Das Papier mit der ISIN DE000VY0QCR0 ist leicht defensiv ausgerichtet und hat einen Floor bei 340 USD, also knapp 9 % über dem aktuellen Aktienkurs. Notiert die Aktie bei Fälligkeit am 19. März 2027 mindestens unter dem Floor, erzielen Anleger eine Maximalrendite von 45,4 % (70 % p.a.). Der Break-Even liegt bei 346,31 USD, notiert die Aktie am Fälligkeitstag oberhalb des Basispreises von 360 USD, entsteht ein Totalverlust.
