Starke Impulse gab es Anfang Juni für MiniMed – ehemalige Diabetes-Sparte von Medtronic – mit Bekanntgabe der Zahlen für das abgelaufene Geschäftsjahr 2025/2026, das am 24. April endete. Nach mehreren schwachen Jahren will der einstige Pionier im Diabetes-Markt mit neuen Innovationen die Pole-Position in diesem wachstumsstarken Marktumfeld zurückerobern. Die jüngsten Zahlen und der Ausblick für die kommenden Jahre sprechen für MiniMed. Anleger reagierten positiv und gaben der Aktie einen kräftigen Kursschub.
Frankfurt/Main, den 14.06.2026: Die Geschichte der heutigen MiniMed (ISIN: US60365F1093) reicht zurück auf das gleichnamige 1983 vom Unternehmer Alfred E. Mann gegründete Unternehmen, das als Pionier im Bereich Diabetes-Technik gilt und mit den ersten am Gürtel tragbaren und programmierbaren Insulinpumpen und Systemen zur kontinuierlichen Glukosemessung an den Markt ging. 2001 wurde MiniMed für 3,7 Mrd. USD vom US-Medizintechnikkonzern Medtronic übernommen und als Diabetes-Sparte in den Konzern integriert.
MiniMed ist weltweit der einzige Player, der sowohl Sensoren als auch Pumpen aus einer Hand anbietet und gehört nach wie vor zu den einflussreichsten Akteuren im Markt für Diabetes-Technik. Der Markt kann grob in die zwei Hauptsegmente Insulinpumpen und Sensoren unterteilt werden, die von einer Hand voll großen Playern wie Abott, Insulet, Dexcom und MiniMed dominiert werden. Den wesentlichen Teil der Umsätze erzielt MiniMed dabei nicht über die Geräte selbst, sondern über die dafür notwendigen Verbrauchsmaterialien. Der Anteil regelmäßig wiederkehrender Umsatz liegt bei rund 83 %.
Dieser hohe Wert sichert MiniMed trotz des harten Konkurrenzkampfes einen sehr stabilen und planbaren Geldfluss. 60 bis 65 % der Umsätze verdient MiniMed dabei in den USA, weitere 35 bis 40 % werden im APAC-Raum und Europa erwirtschaftet.
Der Split-Off
Anfang März 2026 wurde die Sparte auf Druck des aktivistischen Investoren Paul Singer (Elliot Investment Management) wieder als eigenständiges Unternehmen unter dem historischen Namen MiniMed ausgegliedert. Dabei wurden zunächst ein eigenständiges Unternehmen gegründet und es wurden 280 Millionen Aktien geschaffen. 10 % davon wurden im Rahmen eines IPO an der Börse veräußert um insgesamt 560 Mio. USD einzusammeln. Die restlichen 90 % der Aktien blieben zunächst in der Hand von Medtronic und werden den Aktionären von Medtronic aufgrund der Sperrfrist frühestens im September 2026 zum Tausch angeboten.
Ziel ist es, alle im Besitz befindlichen Minimed-Aktien vollständig zuzuteilen. Sollte eine Mindesttauschrate – diese liegt aus steuerlichen Gründen in der Regel bei 80 % – nicht erreicht werden, könnte es im schlechtesten Fall zu einer Zuteilung der verbliebenen 252 Mio. Aktien an die Medtronic-Aktionäre kommen, was dann unter Umständen Zwangsverkäufe durch institutionelle Anleger zur Folge haben könnte. Das es zu diesem Szenario kommt, ist jedoch unwahrscheinlich, da die Tauschbedingungen durch einen eingebauten Rabatt vorteilhaft sind für die Medtronic-Aktionäre. Die Wahrscheinlichkeit, dass sich nicht genug Tauschwillige finden, ist in der Regel extrem gering.
Was über die erreichte Tauschquote hinaus zunächst bei Medtronic verbleibt, wird dann gegebenenfalls als Aktiendividende an Medtronic-Aktionäre ausgezahlt oder stückweise in den Markt zurückgeführt, um den Aktienkurs von MiniMed nicht zu belasten.
Der FDA-Schock
Ende 2021 gab es einen herben Rückschlag, als die FDA (US-Gesundheitsbehörde) Medtronic eine heftige Rüge erteilte, wegen massiver Probleme und Rückrufen bei älteren Pumpenmodellen. Dieser Vorfall fror fast alle Neuzulassungen in den USA ein. Während Konkurrenten wie Insulet modernste Geräte auf den Markt brachten, durfte Medtronic in den USA sein neues Top-Modell (MiniMed 780G) fast zwei Jahre lang nicht verkaufen. Der US-Umsatz brach folglich ein und bescherte der Diabetes-Sparte 2022 und 2023 ein rückläufiges Umsatzwachstum von jeweils minus 3 %. Durch die Fokussierung auf Qualitätssicherung wurden Ressourcen gebunden, die eigentlich in die Forschung und Entwicklung hätten fließen müssen.
Außerhalb der USA (vor allem in Europa) lief der Verkauf der MiniMed 780G weiter, so konnte Medtronic immerhin seine globale Spitzenposition bei den traditionellen Schlauchpumpen trotz des Vorfalls verteidigen. Erst im April 2023 hob die FDA die Einschränkungen wieder auf und gab den Weg für die 780G frei. Um den zweijährigen Entwicklungsrückstand aufzuholen, musste man nun jedoch extrem viel Geld in die Entwicklung neuer Sensoren und Patch-Pumpen investieren, was das Ergebnis seit dem stark belastet.
Die Aufholjagd ist in vollem Gang
In den letzten Jahren hat insbesondere Konkurrent Insulet mit seinen komfortablen Patch-Pumpen verstärkt für Konkurrenz gesorgt, wohingegen MiniMed weiterhin auf klassische Schlauchpumpen gesetzt hat. Während die schlauchlosen Patch-Pumpen durch den hohen Tragekomfort punkten, sind Schlauchpumpen nach wie vor die zuverlässigere und bevorzugte Lösung für Patienten, die auf besonders stabile Blutzuckerwerte angewiesen sind. Doch nun mehren sich die Hinweise, dass sich die verstärkten Investitionen der letzten beiden Jahre für MiniMed schon bald auszahlen könnten. MiniMed hat zwischenzeitlich eine eigene Patch-Pumpe entwickelt und laut der jüngsten Investorenkonferenz im Juni 2026 ist geplant, diese noch im Herbst 2026 bei der FDA zur Zulassung einzureichen. Die Markteinführung ist für 2027 geplant. Das Modell soll für eine Tragedauer von bis zu 7 Tagen zugelassen werden, während das Konkurrenzprodukt „Omnipod” (Insulet) maximal 3 Tage getragen werden darf, woran laut Aussagen des Unternehmens festgehalten wird. MiniMeds Modell bietet mit einem Insulin-Reservoir von 300 Einheiten zudem ein deutlich höhere Kapazität als das Konkurrenzmodell. Und auch bei den Schlauchpumpen hat MiniMed erhebliche Verbesserungen vorgenommen. Die neuen Modelle zeichnen sich insbesondere durch Smartphonesteuerung und eine deutlich reduzierte Größe aus, da kein Display mehr benötigt wird.
Vielversprechend sind auch die neuen Software-Innovationen, mit denen Minimend die Effektivität von Schlauchpumpen und Patch-Pumpen deutlich steigern will. So sorgt beispielsweise der SmartGuard™-Algorithmus dafür sorgen, dass sich der Blutzucker nachweislich zu über 76 % im gesunden Blutzuckerbereich hält. Während bei dieser Hybrid-Variante jedoch noch immer eine manuelle Eingabe notwendig ist, um die Steuerungseinheit über eine Nahrungsaufnahme zu informieren, soll dieser Umstand bei der neuesten Software-Generation (Vivera™-Algorithmus) vollständig wegfallen. Der Algorithmus analysiert wochenlang die Gewohnheiten des Trägers und weiß irgendwann, wann dieser typischerweise isst. Er reagiert schon im Ansatz des Zuckeranstiegs, bevor der Wert explodiert. Eine weitere Innovation ist die Entwicklung eines dualen Glukose-Keton-Sensors, gemeinsam mit Abbott. Der Sensor soll exklusiv in die smarten Dosiersysteme von MiniMed integriert werden, zur Vermeidung von diabetischer Ketoazidose (DKA) – einer lebensgefährlichen Übersäuerung des Blutes, die durch extremen Insulinmangel entsteht.
Gelingt es MiniMed mit der eigenen Patch-Pumpe und den Software-Lösungen die Zuverlässigkeit und Effektivität des Omnipod zu übertreffen, dann dürfte es nur eine Frage der Zeit sein, bis MiniMed wieder deutlich Marktanteile zurückerobert. Der Leidensdruck bei schlechten Zuckerwerten ist bei Diabetikern oft größer als die Loyalität zu einer bestimmten Hardware. Die Wechselwilligkeit dürfte also gegeben sein. Allerdings bleibt es spannend, denn auch Konkurrenz Insulet arbeitet an Lösungen, um die Wirksamkeit der eigenen Geräte zu verbessern.
Wachstumsmarkt Diabetes
Dass der Diabetes-Markt nach wie vor starkes Wachstum aufweist, zeigen die Zahlen der beiden Konkurrenten. Insulets Umsatz sprang im ersten Quartal 2026 um über 33 % auf 761 Mio. USD und MiniMed war seit 2023 – trotz verschärftem Wettbewerb – jährlich um rund 10 bis 11 % gewachsen, im abgelaufenen Geschäftsjahr 2025/2026 sogar um knapp 16 %. Die Zahlen bestätigen damit den allgemeinen Trend, wonach sich die Zahl der Diabetiker in den letzten beiden Jahrzehnten verdoppelt hat, auf derzeit rund 590 Millionen erwachsene Menschen weltweit. Institutionen wie die International Diabetes Federation (IDF) gehen davon aus, dass sich dieser Trend weiter fortsetzt. Laut deren Einschätzung soll die Zahl der Diabetiker bis 2030 auf ca. 643 Mio. Patienten steigen, 2034 sollen es bereits 780 Millionen sein und bis 2050 wird mit ca. 850 Millionen Diabetikern gerechnet.
Bewegungsmangel, kalorienreicher Nahrung und eine weltweit alternde Bevölkerung lassen vor allem die Zahlen für Typ-2-Diabetes explodieren, als Folge des weltweit importierten westlichen Lebensstils. Medizintechnik wie Insulinpumpen und Glukosesensoren war früher fast nur für Typ-1-Diabetes gedacht. Da immer mehr Typ-2-Patienten insulinpflichtig werden und Behörden wie die FDA die Geräte gezielt für sie zulassen, erschließt sich der Industrie eine gigantische neue Zielgruppe. Da Folgeerkrankungen dadurch nachweislich verhindert werden, erstatten staatliche und private Versicherungen in den großen Märkten (USA und Europa) moderne Diabetes-Technik immer flächendeckender, wodurch die finanzielle Einstiegshürde für Millionen Patienten wegfällt.
Positive Impulse
Zuletzt gab es mehrere positive Impulse für die Aktie von MiniMed. Im März 2026 erteilte die FDA der neuen, deutlich kleineren und Smartphone-gesteuerten MiniMed Flex-Pumpe die Zulassung, deutlich früher als vom Markt erwartet. Das sorgte im Zahlenwerk zunächst zwar für einen erheblichen Sondereffekt, durch die Zahlung eines Erfolgshonorars in Höhe von 157 Mio. USD an Blackstone Life Sciences, was nach US-GAAP zu einem negativen Nettoergebnis je Aktie von -1,29 USD je Aktie führte (Vj. -0,83). Ohne diesen Sondereffekt läge das Ergebnis jedoch bei -0,68 USD je Aktie.
Für das angebrochene Geschäftsjahr 2026/2027 rechnen Analysten bereits mit einem positiven Nettoergebnis von 0,64 USD je Aktie. Bis 2029/2030 soll es dann Schrittweise ansteigen auf 2,38 USD je Aktie, was einer jährlichen Wachstumsrate (CAGR) von ca. 39 % entspricht und einem aktuellen Forward-KGV von gerade mal 6,4. Zum Vergleich: Das Forward-KGV von Konkurrent Dexcom für 2030 liegt derzeit bei 15,5. Daran gemessen könnte sich der Aktienkurs von MiniMed bis 2030 nochmal mehr als verdoppeln bis in den Kursbereich von 30 bis 35 USD. 2021 soll das Ergebnis je Aktie dann schon bei 3,01 USD liegen.
Analysten und Anleger reagierten positiv auf das jüngste Zahlenwerk und es folgte ein rasanter Kursanstieg, bei dem die Aktie in der Spitze rund 38 % anstieg. Seit Ende Mai konnte die Aktie damit um rund 56 % zulegen. In Anbetracht der Wachstumsaussichten und der Bewertung sprechen sich Analysten nahezu einstimmig für einen Kauf aus (12 von 13 Analysten), während nur ein Analyst empfiehlt die Aktie zu halten. Die Kursziele liegen derzeit zwischen 14 und 26 USD.
Fazit
Aufgrund der jüngsten Innovationen sehen wir bei MiniMed aktuell erhebliches Aufholpotenzial gegenüber der Konkurrenz und damit das Potenzial auch den derzeitigen Bewertungsabschlag auf Sicht der kommenden Jahre deutlich zu reduzieren. Untermauert wird diese Chance vom erheblichen Wachstumspotenzial der Diabetes-Branche und einer nach wie vor soliden Stellung im Markt. Unser mittelfristiges Kursziel bis 2030 liegt im Bereich von 30 bis 35 USD. Kurzfristig könnte die Aktie ihr Kurspotenzial zunächst jedoch ausgeschöpft haben. Es liegt daher nahe für den Einstieg schrittweise Teilpositionen aufzubauen oder auf einen erneuten Rücksetzer zu warten.
Investmentidee(n) auf MiniMed
Die Auswahl an Derivaten auf MiniMed ist derzeit noch begrenzt. Risikobewusste Anleger können jedoch mit einem 2,8-fach gehebelten Turbo-Bull Optionsschein von steigenden Notierungen der MiniMed-Aktie profitieren. Das Papier mit der ISIN DE000UN6UK44 hat eine unbegrenzte Laufzeit und eine K.O.Schwelle bei 10,14 USD (-33,14 %), die knapp unter dem aktuellen Jahrestief im Kurschart liegt. Berührt der Aktienkurs diese Schwelle verfällt der Optionsschein wertlos. Anleger sollten daher mit Stopp-Loss arbeiten. Der Spread beträgt 0,42 %. Im Preis des Scheins ist ein Aufgeld von 0,38 EUR (2,89 %) enthalten, das im Falle eines K.O.-Ereignisses einbehalten wird.
