Das neue Jahr hat begonnen und wir wagen einen Ausblick auf das Börsenjahr 2026. Wir gehen davon aus, dass sich die Trends des Vorjahres auch 2026 fortsetzen. Im Fokus stehen die beiden Großmächte USA und China. Inflation wird kontrollierbar sein und Tech-Aktien werden trotz einer hohen Bewertung im Fokus der Anleger bleiben. Die Risiken sind geopolitische Spannungen, Unsicherheiten rund um die US-Kongresswahlen sowie die politisch instabile Lage in Teilen Europas. Daher dürfte die Volatilität größer ausfallen als im Vorjahr.
Frankfurt/Main, den 8.1.2025: In den Vereinigten Staaten dürften sowohl die Lockerung der Geldpolitik als auch neue fiskalische Impulse die Konjunktur stützen. Zusätzlichen Auftrieb liefern die hohen Investitionen in Künstliche Intelligenz und Infrastruktur; die führenden Tech-Konzerne erhöhen ihre KI-Ausgaben im kommenden Jahr auf mehr als 500 Mrd. USD.
China wird weiter von einer Entspannung im Handelsstreit profitieren, da die Importzölle der USA auf chinesische Waren reduziert wurden. Zugleich sorgt der neue Fünfjahresplan mit umfangreichen staatlichen Fördermaßnahmen für Stabilität.
Geldpolitik verliert an Einfluss
Die weltweite Teuerung dürfte 2026 weiter nachgeben. Im Euroraum befindet sich die Inflationsrate seit Herbst 2025 wieder im Zielkorridor der EZB um 2,0 %. In den USA bleiben die Preissteigerungen dagegen höher – unter anderem wegen der 2025 eingeführten Strafzölle. Gleichwohl ist nicht mit einem erneuten Inflationsschub zu rechnen – wie im Vorjahr.
Die geldpolitischen Rahmenbedingungen signalisieren ebenfalls Entspannung. Die US-Notenbank dürfte ihren Leitzins im ersten Halbjahr 2026 in Richtung des neutralen Bereichs von etwa 3,0 bis 3,25 % senken. Die EZB wiederum hatte bereits im Juni 2025 den Einlagesatz auf 2 % reduziert und dürfte dieses Niveau 2026 beibehalten.
Aktien- und Rentenmärkte
Für die Aktienmärkte ist ein positives, wenngleich weniger dynamisches Jahr als 2025 zu erwarten. Im Fokus stehen weiterhin die großen US-Technologiekonzerne: Fast alle der weltweit zehn wertvollsten Unternehmen stammen aus den USA und sind sehr hoch bewertet. Diese ambitionierten Bewertungsniveaus begrenzen trotz solider Gewinnentwicklung das Kurspotenzial und erhöhen die Anfälligkeit für Korrekturen.
Zudem könnte 2026 das Jahr der mega-IPOs werden. Mit Anthropic, SpaceX und OpenAI könnten drei neue Tech-Schwergewichte auf den Markt kommen, die zusammen bis zu 2,8 Billionen USD Marktkapitalisierung auf die Waage bringen könnten. Damit könnte sich die extreme Kapitalkonzentration im Tech-Sektor auch 2026 fortsetzen. Liquidität, die dem breiten Markt fehlen dürfte.
Für die Rentenmärkte zeichnet sich ein vielfältiges Bild ab. US-Staatsanleihen könnten insbesondere in der ersten Jahreshälfte von den erwarteten Zinssenkungen profitieren. Europäische Staatsanleihen betrachten wir als ein stabilisierendes Element, sie bieten aber nur begrenzte Renditechancen.
Unternehmensanleihen stufen wir als neutral ein, da der steigende Finanzierungsbedarf, vor allem im Technologie- und KI-Sektor, tendenziell zu höheren Risikoaufschlägen führen könnte. Wir bleiben daher zunächst positiv für die Aktienmärkte gestimmt, weil die Rahmenbedingungen wie beschrieben stützende Elemente sind.
Risiken für einen Aufschwung am Aktienmarkt
Neben den Chancen dürfen die Risiken aber nicht vernachlässigt werden. Dazu gehören geopolitische Spannungen, Unsicherheiten rund um die US-Kongresswahlen sowie die politisch instabile Lage in Teilen Europas. Ein zusätzlicher Belastungsfaktor ist die zunehmende Staatsverschuldung wichtiger Industrieländer, allen voran der USA, die das Marktumfeld spürbar beeinflussen könnte.
Trotz des herausfordernden Umfelds erwarten wir ein konstruktives Aktienjahr in dem vor allem die Technologie-Aktien attraktive Möglichkeiten bieten. Voraussetzung dafür ist, dass die geldpolitische Stabilisierung anhält und geopolitische Risiken nicht eskalieren. Ein positiver Aspekt ist die anhaltende Schwäche des Ölpreises. Jahre mit stagnierenden oder sinkenden Ölpreisen sind historisch gesehen in der Regel starke Jahre für die Aktienmärkte.
Investmentidee(n) auf den Nasdaq 100
Anleger können 1:1 mit einem Index-Zertifikat oder einen ETF auf die großen US-Indizes von der Fortsetzung des Aufschwungs profitieren. Ein preisgünstiges Papier mit einem moderaten Spread ist das Index-Zertifikat mit der ISIN DE000SD1RB65. Es fällt keine Gebühr an, das Papier ist außerdem währungsgesichert.
